2022年，受极端天气等因素影响，多个地区电力告急。随着能源保供问题愈发受到关注，煤电项目的开发、核准也驶入“快车道”。和以往不同的是，五大发电对煤电的投资更加谨慎，已经不是这一轮新建煤电的投资主力。

投资新煤电 五大发电占比仅三成

据北极星电力网不完全统计，2022年，91个煤电项目取得了核准、开工、签约等重要进展，总装机容量达11487万千瓦。2022年的91个重点火电项目，五大发电集团占比仅为三成，地方能源集团、煤炭集团等逐渐成为投资主力。

其中，除了国家能源集团投资项目居首，华能、华电、大唐、国家电投已都难敌中煤集团，这四家的投资项目数量在2-5个之间，此外，陕煤、淮河能源、盘江煤电、徐矿集团、浙能集团等都在积极投资煤电项目。值得一提的是，就在不久前，蒙能集团一口气开工了4台百万煤电机组，计划于2025年全部建成投运。

在能源转型、经营业绩的双重压力下，五大发电对煤电的投资更加谨慎也在预料之中。受煤价等因素影响，多家煤电企业在2021-2022年已经连续2年亏损。此外，2021年底，国资委曾发文明确，到2025年央企可再生能源装机比重达到50%以上。截至2022年底，五大发电集团的清洁能源占比在31%-65.87%之间，能源转型无疑是五大发电近几年的重点工作，其对可再生能源的投资正在大幅增长。

但曾以煤炭业务为主的能源集团少了燃料价格的担忧，同时又在向煤电、新能源发电方向发展。于是，近两年的煤电投资主体越来越偏向于煤炭集团以及煤炭资源雄厚的地方能源集团。

除了投资主体的变化，煤电投资的另一个新趋势则是煤电联营。2022年12月30日，中煤集团与国家电投煤电项目专业化整合协议签订，涉及的煤电装机容量预计将超过1000万千瓦。

国家电投2022年的几个煤电项目，大多都有煤电联营的身影，或者选择和其他能源集团合作。

国家电投大别山发电三期扩建项目，建设单位为新源融合(北京)电力有限公司，由中煤电力持股60%，国家电投旗下的中国电力持股40%。

国信滨海港2×100万千瓦清洁高效燃煤发电项目，江苏国信、国家电投协鑫滨海发电有限公司等共同持股。

江西上饶发电厂2×1000MW级超超临界机组工程项目，由中煤集团旗下的新集能源持股65%、国电投江西公司参股35%。

2023年，国家电投旗下的贵州金元与鑫盛源公司、国源矿业签订合作协议，协议内容提及了煤电联营。公开信息显示，国家电投贵州金元也有即将新建的煤电项目。2022年7月，国家电投贵州金元茶园电厂二期等容量替代（1×660MW）煤电项目可研报告通过评审。

从国家电投的签约及项目布局来看，除了中煤集团，国家电投也正在积极寻求和其他能源集团的合作，未来效果如何，还要等待时间的验证。

今年以来，国资委多次会议都提及了煤电联营、煤电与可再生能源联营。今年年初，华能、华电、大唐都曾与国家能源集团的“一把手”会见，从官方口径来看，华能、华电都谈及了煤电联营相关内容。

此外，今年1月10日，大唐集团总经理刘明胜率队拜访中煤集团董事长王树东，刘明胜表示，希望双方围绕“两个联营”能源发展新路径，积极探索合作新模式、拓展合作新领域。

煤电一体化龙头拟IPO 募资投建百万级火电厂

近日消息，多家煤电一体化龙头企业即将上市，募集资金用于百万千瓦级别的火电厂建设。3月13日，陕能股份顺利通过深圳证券交易所上市审核委员会2023年第8次会议审核。3月17日，苏能股份已经开启了新股申购，将正式登录A股。

两家能源集团的相同之处在于，都是地方大型煤电一体化企业，煤炭产量和火电装机颇丰。同时，两家公司所募集的资金将用于大型火电厂建设。

陕能股份主营业务为火力发电、煤炭生产和销售。公司火电总装机1118万千瓦（在役装机918万千瓦，在建2台100万千瓦机组），煤炭产能3150万吨/年（已投产煤矿2200万吨/年、在建项目产能950万吨/年）。

2022年陕能股份实现营业收入202.85亿元，实现归母净利润24.72亿元。

根据招股书，此次计划募集资金60亿元，其中42亿元用于清水川能源电厂三期项目(2×1000MW)，18亿元用于补充流动资金。

苏能股份主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售和发电等业务，是江苏省唯一省属煤电一体化大型能源实体企业。公司拥有煤炭生产矿井6对，生产能力1830万吨/年，公司核定装机规模共计1739.76MW。

2022年，苏能股份实现营业收入151.4亿元，比上年同期增长29.65%；2022年，实现归母净利润27.52亿元，比上年同期增长37.44%。

根据招股书，苏能股份本次发行新股的申购日期为3月17日，IPO发行价为6.18元/股。募集资金将主要用于江苏能源乌拉盖2×1000MW高效超超临界燃煤发电机组工程项目及补充流动资金。

得益于优质的煤炭资产，陕能股份、苏能股份股份2022年的业绩表现都十分亮眼。同时，两家公司投建的大型火电厂，有可能也是为新能源布局做准备。

“双碳”目标下，可再生能源迎来了飞速发展，然而由于其不稳定的特性，势必要配套更多的调峰电源，煤电正是目前主要的调峰电源类型之一。目前，大型火电厂+新能源基地一体化布局正在成为新趋势，陕能股份、苏能股份也有机会凭借火电优势，布局更多的新能源项目。

包括清水川电厂三期，陕能股份旗下的多家大型火电厂都具备调峰能力，例如清水川电厂二期调峰能力为额定出力的60%；赵石畔煤电1号机组成功完成百万机组深度调峰试验，调峰能力达到机组额定出力的77%。

苏能股份的招股书中，披露了公司未来的总体经营发展战略，其中就包括选择性发展新能源业务。苏能股份将大力参与可再生能源建设，“十四五”期间新增可再生能源装机100万千瓦。

以上分析所涉及的项目数据及项目详情均收录在《2022-2023年火电厂建设报告》中，该报告共分为三个部分：

第一部分为2022年拟建/在建火电厂重点名单；

第二部分为2023年省级重点火电项目名单；

第三部分为31个省/区/市火电建设情况，包括各地火电装机、火电发电量情况。

（图片来源：veer图库）