三天前，天齐锂业（SZ：002466）收盘价创历史新高；三天后，天齐锂业因一句话股市大崩，跌下高点。 

7月10日，应莹在微博发布《每周市场点评》，顺便点评了近期大热股天齐锂业：“002466天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估。” 

应莹是股神徐翔前妻，虽然双方目前未必有联系，但这条微博的发布还是给天齐锂业重重一击。 

微博一出，市场悲观情绪滋生，有人深信不疑“就像‘皇帝的新衣’，应莹就是那个说真话的小孩”；也有人并不买账，认为“只是主力准备出货了，找个理由下跌”。 

市场的议论将无形的压力涌向天齐锂业，7月11日上午紧急回应：“据应莹本人昨晚的公开回应，她没有股票账户、不买卖股票，理解她本人未持有天齐锂业股票。同时也提醒投资者理性看待市场评论，注意投资风险。公司目前经营一切正常。” 

但是天齐锂业的股市还是不可避免的走向了下坡路，开盘跌停，带跌盐湖提锂等一众锂矿板块。截至收盘，天齐锂业报134.35元，跌9.16%，市值蒸发200亿元。 

经营和风细雨 

与今日股市的腥风血雨不同，天齐锂业近期的业绩非常喜人。 

公司一季报显示，天齐锂业2022一季度主营收入52.57亿元，同比上升481.41%；归母净利润33.28亿元，同比上升1442.65%；扣非净利润28.34亿元，同比上升1883.09%。一季度利润是去年全年的1.6倍。 

光从一季度业绩来看，天齐锂业营业状况正常，甚至可以称得上优秀。 

与之对应的是它蒸蒸日上的股市。从4月27日低点，至上周的股价创新高，两个多月以来，天齐锂业股市扶摇直上，累计涨幅近150%。 

此外，天齐锂业的利好消息不断。上周五，天齐锂业公告称，H股发行价确定为上限82港元，拟募资134亿港元，成为港交所年内最大的IPO，并预计本周三(7月13日)在港交所上市交易。 

业绩、股市、市场皆高歌猛进的天齐锂业，为何在今日“折戟”了呢？ 

空穴早来风 

登高必跌重，天齐锂业的这次看空并不突然。早在应莹之前，已经有多家私募机构认为天齐锂业已经过热，目前最正确的姿势是卖出离场。 

主要原因有以下三点—— 

第一，溢价率偏高。目前，天齐锂业A股134.45元，港股定价约合人民币59-70元。天齐锂业的A股股价已大幅高于港股发行价，也高于市场一致预期，锂行业的利好已经被计入在内。 

市场普遍认为，天齐锂业目前已经达到了溢价边缘。对于投资者来说，更高的溢价意味着投资安全边际的减少。 

第二，太过激进。天齐锂业在过往的扩张过程中一直采用的是比较激进的方式。比如，收购格林布什锂矿和SQM后，负债率高达73.2%。2019年年底至2020年，由于背负着百亿级别的巨额贷款，甚至暂停了H股发行工作。 

第三，债台高筑。虽然，天齐锂业从2021年起就开始盈利，2022年由于锂价飞升，公司盈利更胜以往。公司一季报显示，一季度利润是去年全年的1.6倍。但是观看公司的资产负债率还是高达51.85%。 

处在飞速发展期的天齐锂业周三就要在港股上市，募资可以抹平债务，但是其过于激进的经营策略对于投资者来说仍有很大的风险。 

在天齐锂业大涨至一个新的高点之后，卖出离场或许是比较好的选择。但是在锂矿供不应求的大背景下，锂的高估值不会轻易被一两句话打倒。 

今日，天齐锂业主力净流入为负，但是综合来看，并没有到达到峰值，只在以往正常值上下徘徊。深股通持股比例仍然居高不下。且据东方财富APP统计，看涨人数远超看空人数。

（图片来源：veer图库）