伍德麦肯兹企业运营与战略研究团队近期发布最新报告National Oil Companies: strategies for the energy transition（《国际石油公司能源转型战略研究》），以包括中国三桶油在内的全球18家国家石油公司为研究对象，探究现阶段石油公司的减排目标、低碳减排项目发展战略、投资及实际行动。 

国家石油公司面临增产与减排的矛盾 

石油巨头（Majors）及其它国际石油公司（IOCs）面对的减排呼声渐起，诸多国家石油公司（NOCs）却并没有受到如此严厉的监督。事实上，一众NOCs贡献了全球过半的石油天然气产量，从远期来看，增产意愿更甚。 

中东和俄罗斯等地的NOCs或将继续加大投资，扩大产量和出口。而亚洲的情况则有所不同：面临着本土减产，需要扩大进口来满足国内需求。 

然而，全球企业规模最大的NOCs也是温室气体排放大户。据我们研究，2022年至2030年期间，这18家NOCS的排放量就占到了上游预期总排放量的一半（一类和二类）。 

亚洲各国政府纷纷制定了严厉的减排目标。此外，马来西亚国家石油公司（PETRONAS）、泰国国家石油公司（PTTEP）及中国三桶油甚至还制定了企业气候目标。因为上游收入创新高和能源安全的高度关注，现在正是亚洲NOCs加速能源转型的好时机。 

国家及油气公司零碳目标概览 

如何实现核心业务转型？ 

从全球来看，NOCs正处于核心业务转型的不同阶段。资源体量较大的企业仍专注于石油天然气出口，视其为国家收入的一大来源，但迟迟未将资金投放在能源转型业务上。尤其是那些碳强度较低、有能力降低碳成本的企业，更是如此。 

亚洲NOCs则不然。我们分析了亚洲七家NOCs，包括国内三桶油、PETRONAS、PERTAMINA、PTTEP和ONGC，发现只有中海油和中石油预计到2030年产量会略有增长。对于所有的NOCs而言，考虑到产量缩减、对进口的依赖增大及能源安全，关于“是否继续加大油气的投资还是多样化发展新能源”的争论也愈发激烈。 

PTTEP、PERTAMINA和中石油仍继续将大部分的资金投在石油天然气，同时开始关注减碳项目，包括计划或者试点碳捕集与封存（CSS）项目。 

其它一些较小的资源公司，则更多的是向国际石油公司看齐：根据现有的业务优势，多样化发展低碳和新能源业务。比如增大对低排燃料、CSS和可再生能源的资金投入，目前已经有了一些试点项目，今后还会更多。PETRONAS计划于2022年至2026年期间，将近20%的资金投入于能源转型业务。中海油也计划到2025年为止，为此拿出约10%的预算。 

发展天然气是实现能源转型的重要一环 

对于亚洲所有国家石油公司来说，天然气是能源转型策略的重要一环。国内需求增长是一大利好因素，因为在多数地区，使用天然气是可减少煤碳依赖的利器。当前的危机更是让大家更急迫地转向液化天然气（LNG），比如欧洲在努力摆脱对俄罗斯天然气的依赖，这对于美国、卡塔尔、东非等等地区的LNG开发商来说，是一个看涨的信号。 

对PETRONAS、PERTAMINA和PTTEP而言，最大限度地利用现有资源，将有助于加速低碳转型。对于中国三桶油而言，加大国内非常规天然气方面的投资，对实现国家和企业本身的减碳目标、提升LNG在能源利用中的占比至关重要。未来数年中，三桶油将力争实现天然气开采在上游业务中的主导地位。 

收益增加是否会促使亚洲NOCs加大能源转型业务投资？ 

我们认为会。石油天然气价格的上涨，给亚洲的NOCs带来了可观的现金流。我们对价格达到70美元/桶时的情况与50美元/桶的基准情况做了一个对比，研究价格长期持续走高会带来什么样的影响。结果表明，到2030年，亚洲最大的七家NOCs的收益将增长2,180亿美元。 

当然，这些收益不会全部用在低碳投资上。政府首先会用在疫情后的经济复苏。与此同时，出于能源价格创新高及国际形势考量，亚洲国家石油公司近期还将去杠杆，加大国内石油天然气项目的投资，确保本国能源安全的迫切需求。 

此外，亚洲NOCs更有望对标国际石油巨头，增大在能源转型方面的投资比例（据目前的预测，到2030年之前，石油巨头在能源转型方面的投资将超过250亿美元）。毋庸置疑，对于亚洲的NOCs而言，国内外的上游投资仍将是主阵地，但今天，亚洲更多的国家政府想要减小对石油天然气进口的依赖，增强对价格波动的抵抗力。 

面对亚洲很多国家的现实，我们现在有理由预期他们将会推出更有力的政策，刺激国内能源供给，并将可再生能源、生物燃料、氢能、CSS放在首位。随着收益创新高，亚洲NOCs有了更大的财力谋求能源多样化，势必会有更多的资金流向低碳业务。

（图片来源：veer图库）