全球能源市场正在经历自新冠疫情爆发以来最动荡的时期——能源供应紧张，电力需求强劲增长推高大宗商品价格，欧洲和亚洲国家不得不燃烧更多煤炭以维持电力供应。

亚洲能源进口国或蒙受最大损失。如今，由于库存减少、供应吃紧，东北亚煤炭贸易价格一路飙升，而此时气温尚未开始走向冬季。天然气价格也不容乐观，亚太液化天然气现货价格有望于今冬升至40美元/mmbtu（相当于石油价格超过250美元/桶）。从印度到韩国，买家争相在冬季需求高峰前确保供应，停电或将时有发生。

中国作为能源消费大国，不可避免将采取诸多行动。近期限电事件波及全国近半数省区，其中一个主要因素就是异常高昂的煤炭和天然气价格。此时，中国政府要求央企“不惜一切代价”，加大能源保供力度。全球各国都感受到了中国电力短缺的影响，尤其是亚洲和欧洲各国政府、能源供应商都在为即将到来的严冬做准备。

中国电力市场危机原因何在？中国日益严格的能源和排放强度目标是否加剧了危机？缓解危机是否会影响中国应对气候变化的目标与决心？对此，伍德麦肯兹中国研究团队做出以下分析。

电力短缺，出于何因？

与其它许多市场的电力短缺不同，中国目前的停电并非由于缺乏发电容量。归根结底，是市场基本面与中国降低能源需求和排放强度政策直接产生正面冲突的结果。

首先是基本面。在夏季高温和工业产量上升的推动下，电力需求强劲增长，今年前8个月电力需求增幅近14%。由于中国西南地区夏季水电供应疲软，加上国内煤炭产量受限，电力需求增加导致国内燃煤发电企业很快耗尽库存。火电发电量（主要是煤）今年预计将增长10%左右，意味着需要多消费2亿吨动力煤。中国海运动力煤价格基准在9月达到了每吨1,500元人民币（合约230美元），较8月增加50%。

煤炭价格居高不下

尽管大多数中国发电企业对现货价格的敞口相对较小，但煤炭和天然气价格的不断上涨，已使多数企业今年的业绩表出现赤字。对于极度依赖动力煤现货的市场而言，减少发电产量可以及时止损。但即使是对拥有煤炭生产的大企业（如神华和华能）来说，高昂的电价也让“多发电（超出合同规定发电量）”毫无动力。在政府呼吁中国电力企业不惜一切代价确保供应的情况下，这么做就意味着：按当前现货价格计算，燃料成本的直接损失将超过60%。

为缓解危机，中国政府呼吁矿商提高产量，并鼓励增加进口。预计，动力煤供应紧张将持续到即将到来的冬季甚至2022年。中国发电企业迫切希望提高终端用户的电价，减少发电损失。

强度目标发挥作用

在应对电力危机之际，加紧实现应对气候变化的措施也将持续推进，尤其是在能源强度和碳排放强度方面。近三分之二的省份未能于2021年上半年实现其“能耗双控”目标，因此，不得不对效率低下的工业用户实行限电。但随着电力危机的恶化，中国中央政府采取了干预措施，要求保证电力安全供应，也表明了在危机中实用主义胜过原则。

电力危机是否会影响中国碳排放目标

与亚洲和欧洲的其它市场一样，中国必须在“通过增加煤炭供应来维持电力供应的迫切需求”和“实现雄心勃勃的脱碳目标“这两者间实现平衡。尤其是在中国政府宣布不再新建境外煤电项目之后，在下个月第26届联合国气候变化大会（COP26）召开之前，如何走出困局是政府需要直接面对的难题。

但短期的现实是，中国和其它许多国家别无选择，只能增加煤炭消费以满足电力需求。从长远来看，中国在经济和战略上推动脱碳进展，必须支持天然气发挥更大作用，加快可再生能源投资，并加快核电建设速度。这场危机或只是在各国打算未来几年减少对昂贵化石燃料（尤其是燃料进口）的依赖之时，加速了向可再生能源的长期转变。

（图片来源：veer图库）