彭博新能源财经将推出系列研究，分析各国国家石油公司在能源转型中面临的机遇和挑战。本文为该系列研究中的第一篇。在本文中，我们将以中国国家石油公司为重点，分析他们的历史发展、竞争优势和劣势，以及他们在中国能源系统发展中扮演的角色。本文旨在说明中国国家石油公司面临的独特挑战，并推测这些公司在中国实现2060年碳中和目标的过程中所拥有的机会。

全球石油行业均面临脱碳的压力。目前，国际石油公司在日益严苛的排放披露及其股东对应对气候变化的要求下，面临着最大的减碳压力。相较之下，占全球石油产量一半以上的国家石油公司（绝大多数在产油国）常常为人忽略。

国家石油公司面临的挑战与国际石油巨头类似，但不完全相同。对比来看，国际石油巨头在考虑能源转型时需要审慎投资、履行对股东的义务，而国家石油公司还面临着来自其国家政府的额外要求，例如创造国家财政收入、保证本国能源供应及国家能源安全方面的考量。

中石油、中石化和中海油三家国家石油公司统称“三桶油”，主导着中国的石油和天然气行业。这三家公司于上世纪80年代经由国家部委控制的资产重组后成立，并在后来的一系列以市场为导向的改革中发展壮大。

中国三桶油各自的比较优势与其发展历史是分不开的——中石油主导中国陆上油气生产开采领域，是全国最大的石油和天然气生产商；中石化则在下游市场中优势巨大，是全国最大的炼油和石化生产商；中海油则专攻海上油气的开采与生产。

目前，中国政府宣布了将在2030年实现“碳达峰”、在2060年实现“碳中和”的目标。尽管中国实现双碳目标的具体路径尚不明确，但毫无疑问，三桶油将在中国经济脱碳转型中发挥核心作用。目前，各家公司都已根据中国的2030年和2060年目标，各自制定了“低碳转型路径”，支持中国双碳目标的实现。

值得指出的是，三桶油同时面临提升油气产量、保障国家能源安全的政策压力。因此，三桶油需要在其新增低碳投资和持续加码的针对核心油气业务投资之间取得平衡。这也让中国的国家石油公司在低碳转型中寻机遇、谋发展的过程更加复杂。

凭借各自的独特优势，三家国家石油公司均有机会充分利用中国的低碳转型技术发展，在中国实现双碳目标的过程中获得政策支持，迎来重大发展机遇。其中，许多发展机会与三桶油的现有核心业务之间具有明显的协同效应，这也预示了三桶油在中国未来能源格局中将分别扮演的角色。