新能源是重资产行业，华电福新清洁能源装机容量占比达到78.1%，其新能源板块发展需要更多资金支持。由于一直无法通过股权融资获得资本，其在港股已经失去了外部股权融资能力，回归估值更高、交易更为活跃的A股或是理想选择。 

继华能新能源港股退市后，华电福新能源股份有限公司（简称“华电福新”）的退市进程也按下“加速键”。 

近日，华电福新披露将实施私有化。公告称，由其控股股东华电集团全资子公司福建华电福瑞能源发展有限公司（简称“华电福瑞”）提出按每股H股2.5港元收购价私有化公司。 

在业内看来，华电福新私有化进程“风驰电掣”，其私有化将有助于提高公司未来业务发展的灵活性及效率，并提升新能源业务发展优势和竞争力。 

港股融资功能渐失 

私有化势在必行 

众所周知，受估值偏低、再融资功能受限，不少新能源电力央企在港交所“待下去”的意愿越来越弱，而这些因素也是华电福新私有化的直接诱因。 

其实，早在去年，坊间传言华电福新私有化的声音就不绝于耳。从股价走势图来看，华电福新的股价只在上市后的前两年有良好表现，随后股价不断探底，尤其是近几年，股价长期徘徊在1.5港元上下。 

目前，华电福新市盈率为9.99倍，市净率仅为0.53倍。华电福新方面表示，由于公司一直无法通过股权融资获得资本，在港股已经失去了外部股权融资能力，公司已失去上市平台的主要优势。 

梳理上市后华电福新的融资手段，主要来自银行等金融机构的借款、超短期融资债券等。从2019年的财报看，华电福新2019年底的短期借款及长期借款余额一共高达630.45亿元，浮动利率借款为376.78亿元，占净借款总额61.57%，由此可见，华电福新对外部资金的依赖。 

“无法通过增资的方式引进新股东，在股权融资受限的情况下，对华电福新这样一家新能源企业的发展来说极具挑战。”一位不愿具名的资本人士对记者表示，港股估值普遍较低，新能源是重资产行业，华电福新清洁能源装机容量占比达到78.1%，其新能源板块发展需要更多资金支持，而港股市场中大约80%的资金集中在20%的优质股上，交易并不活跃，所以，华电福新需要另辟蹊径融资。“相比港股，A股交易活跃，华电福新回归A股可能性极大。” 

与考核目标调整有关 

私有化成功率较高 

记者致电华电集团，对方以“总部不负责此事，需联系上市公司”为由，未发表任何观点。不过，华电福新发布的公告称，华电福瑞将以支付现金和股权对价相结合的方式，通过吸收合并对华电福新实施私有化。合并完成后，华电福瑞将承接公司的所有资产、负债、权益、业务、雇员、合约以及所有其他权利及义务。 

华电福新公开资料显示，截至2019年12月31日，华电集团持有华电福新62.76%股权，中国再保险持有7.68%股权，国资持股比例超过了70%。根据港交所规则，要约方必须收购超过90%的独立股东持有的股份才能成功退市，从如今华电福新股价看，其私有化成功率较高。 

“中国电力清洁能源和华能新能源私有化全部流程只用了5个多月的时间，华电福新私有化用时应该也差不多。”一位证券分析人士对记者表示，新能源央企接连不断私有化资本运作与国企考核指标及激励目标的调整有关，如考核归母公司净利润、实施股权激励等，这就使得国企大股东、母公司更加看重公司股价、对股东的回报或者归母净利润等指标。 

回归A股 

有利于为新能源业务提供融资支持 

华电福新私有化与母公司的战略目标一致，即持续推进产业布局优化，凸显清洁能源发展优势，推动集团高质量发展。 

其实早在2016年，华电福新的清洁能源装机占比就高达76%，截至2019年底，华电福新累计控股装机容量16453.1兆瓦，清洁能源装机容量占比达到78.1%。在港股中，华电福新的清洁能源装机容量比重最高。 

据悉，华电福新今年将加快布局新能源领域。华电福新在2019年报中称，去年华电福新已在福建、浙江等沿海取得大量海上风电优质资源，今年将加快海上风电工程建设进度，开展福清海坛海峡海上风电现场施工，同时，浙江玉环、广东阳江海上风电项目力争早日具备开工条件。 

一位知情人士向记者透露，华电福新今年将积极通过竞争性配置，广泛合作获取风、光资源，特别是在海上风电和陆上风光基地式、规模化开发上计划实现新突破，争取在内蒙古、甘肃等地储备优质项目。“今年，华电福新还将建立完善上市公司合作开发项目的内部管理机制，重点推进西南地区水光互补清洁能源基地建设工作。” 

“从目前华电福新公布的情况来看，其清洁能源项目大规模持续推进，需要大量资金。华电福新私有化后，融资能力的提升预计将提速其新能源板块的产业布局，华电集团的新能源业务有望迎来高质量发展。”上述人士表示。