本周一，沪指涨幅近6%，创2年半新高，金融股全面爆发。 
 
新闻联播甚至罕见地花了1分12秒隆重报道A股情况。 
 
有朋友调侃：如果是之前的股市是满3000减200，那周一的股市就是满3000送300。 

那么牛市是否真的来了呢？ 
 
判断牛市是否到来，有不少经典的指标。虽说不是这样的指标出现，牛市就一定会来。 
 
但从历史上的几次大牛市来看，以下几个信号对我们确定牛市是否到来有较大的参考价值。 

它来了它来了，它带着牛市走来了 

1、搜索指数大幅提高 

遇到感兴趣的东西，大家的第一反应是什么？ 

拿起手机，搜索一下有关信息。 
 
对于股市来说，也是一样。 
 
如果市场不景气，会去关注股票的人自然不多。但在牛市，随着关注度上升，关键词的搜索热度也会增加。 
 
以百度指数为例，“股市”作为关键词，曾经在2015年的牛市达到一个极高峰，远超平均水平。 

而7月6号的这一波股市上涨，也带动了相关搜索指数的上升。 

在微博和微信的指数热搜中，同样可以看到非常明显的上涨趋势。 

2、券商APP的程序员头秃了 

结合2007年、2015年的两次大牛市来看，随着股市上涨，新开户的股民也会越来越多，大家都希望能在股市中分到一杯羹。 
 
2007年1月新增开户数是325.77万户，8月新增开户数已经升至892.42万户。 
 
2015年4月的新增投资者人数近500万，5月415万，6月464万。 
 
每当牛市来临，就会有越来越多的人揣着钱袋子往市场里冲，容易产生市场过热的现象。 
 
那么这次的开户情况呢？ 
 
结合近日的新闻报道，可以看到，开户人数已经呈现出了高速上涨的趋势。 

各大券商的开户量均出现了大幅增长，甚至线上视频认证需要排队等待一小时。还有不少券商APP出现了卡顿和bug。 

市场已经热起来了。 

3、北上资金由流入转为流出 

北上资金指的是从香港市场流入A股的资金，又被称为“聪明的资金”。 
 
通常来说，在牛市或反弹的前期，北上资金加速流入；在牛市接近尾声时，流入速度会放缓，甚至转为流出。 

而在7月2号、7月3号、7月6号这三天，北向资金流入均超百亿。 
 
这是2014年底北向资金有数据以来，首次出现连续3天净买入过百亿的情形。 
 
显然，北上资金的动向是值得关注的，它可以帮助我们提前预判市场走势。 

4、成交量暴涨 
 
股市有句老话：“指标都会有假，但成交量不会说谎。” 
 
成交量代表的是市场需求。如果需求很低，只有情绪推动，指数是很难走牛的。 
 
在2007年和2015年的两次牛市中，都曾经有过成交量暴涨的情况。 
 
7月6日，沪市成交量达到7242亿元，已经超过了上一轮牛市峰值（1.31万亿）的50%。 
 
这是值得关注的。 

5、跷跷板效应：债市和股市 

大家都知道，债市和股市之间存在“跷跷板效应”，往往是一跌一涨。 
 
在7月6日股市利好的情况下，国债期货全线大幅收跌，10年和5年期国债期货主力合约均创近三年半最大跌幅，价格创近半年新低。 
 
毕竟，在经济看好，股市大热的情况下，作为避险资产的国债自然会“受人嫌弃”。 
 
这同样可以作为一个辅助信息，帮助我们判断牛市是否真正到来。 

6、大家开始“借钱炒股”了 

这里的借钱指的不是个人向借贷机构借钱炒股，而是一个重要的数据指标：两融余额。 
 
所谓的两融余额，指的是融资余额和融券余量金额。 
 
当两融余额开始上涨时，就意味着投资者借得多、还得少，将更多的钱投入市场。 
 
回顾历年市场走势，可以发现，两融余额越高，市场热度和投资者参与度也就越高，反之亦然。 

在2015年的牛市中，市场最狂热的时候，两融余额一度高达2.2万亿元，而在持续下跌的低谷期，两融余额则不足1万亿元。 
 
从目前情况来看，两融余额呈现持续上涨趋势，这也可以帮助我们判断市场热度。 

牛市什么时候会终结？ 

千股涨停，一片飘红，又到了赚（ge）大（jiu）钱（菜）的季节…… 
 
格雷厄姆在他的经典著作《聪明投资者》中说： 

“牛市，是普通投资者亏损的主要原因。” 

许多人忙着追涨杀跌，高位时重仓购入，高峰时被套住。 

预期太高，止盈太慢，最终反而损失惨重。 

所以，及时判断市场走向，才能真正在牛市中获益。 
 
那么，什么时候牛市可能要走向终结呢？同样有一些值得关注的指标。 

1、市场情绪过热 

有这么个段子 

虽然戏谑成分在，但还是点出了一个重要的判断市场情绪的指标。 
 
如果身边很多朋友原来不炒股的，现在都在炒股了，的确说明市场热了 
 
但大家都在问老股民该买啥股票时，市场还没过热，因为他们还要买，新的资金还要流入。 
 
等到大部分新进来的散户，或者很久没炒股的，进入市场后，开始给你推荐股票了。 
 
这时候不敢说见顶，但股市一定是过热，一定是估值高估，一定是开始接近顶部了。 
 
一旦市场情绪过分狂热到了非理性的阶段，就需要警惕了。 
 
如果不能够及时止盈，恐怕就要被当作“韭菜”了。 

2、换手率过高 

如果觉得仅仅依靠周围环境判断有些靠不住的话，换手率是一个值得注意的指标。 
 
换手率指的是在一定时间，市场中股票转手买卖的频率，换手率越高，成交越活跃。 
 
我们以中证全指（沪深A股）为代表，这指指数覆盖了除ST和上市不足三个月的新股之外市场上的所有股票，因此具有较高的参考价值： 

可以看到，在2007、2015年两场大牛市中，当换手率到达9%时，市场都见顶回落。 
 
9%是个什么概念呢，意味着每过11天，市场上所有的股票都会换一批主人，这场游戏注定不会长久。 
 
从历史数据来看，5%的换手率是一条值得注意的警戒线。 

一旦换手率持续高升，可能距离牛市的结束也不远了。 

3、 找不到“白菜价”的股票了 
 
对于许多投资小白来说，低价股，也就是股价不超过5元的股票，相比高价股更有诱惑力。 
 
理由很简单，便宜！在资金有限的情况下，低价股成为了不少人的选择。 
 
回顾2007年、2015年两次牛市，在大盘见顶时，5元以下的低价股近乎绝迹。 
 
但目前，5元以下的低价股还近500多支，对比今年2月的600支左右的低价股，虽然略有减少，但并没有下降得很过分。 

4、波动急剧放大，就像坐过山车 

如果股市波动忽然变得极高，大涨大跌，也值得关注，这证明市场分歧变得越来越大。 

在上一轮牛市结束的时候，市场就出现了好几次暴涨暴跌。 

5、机构在撤离、北上资金也在流出 

前面有提到，北上资金的流入可以作为判断牛市到来的信号之一。 
 
同样，如果北上资金大量流出，则是一种消极信号。 
 
另外，如果偏股型基金的股票仓位，开始从高位减仓，也是一个信号。 

毕竟，机构往往比散户有着更加敏感的嗅觉。 

6、新进用户越来越少 

在2015年4月，牛市即将见顶之时，新进场的散户数量已经呈现出拐点。 

这也是后继乏力的表现，新鲜的资金不再能进入市场，市场情绪也已经到达了顶峰。 

此时距离牛市结束也就不远了。 

7、流动性开始萎缩，监管层开始泼冷水 

什么时候要撤离了？ 
 
市场估值达到顶峰，监管层开始频频泼冷水时，这时候就需要警惕。 
 
早在2015年4月，证监会就对当时的股市做出了频繁的预警。 

还有一个重要指标就是流动性开始收紧，这个主要看M1和M2增速问题。 
 
简单来说，M1就是居民和企业手头的活钱，可以随取随用的。M2则在M1的基础上，多了居民储蓄存款、单位定期存款等等。 
 
M1反映着现实购买力，流动性较强。 
 
M1跑得越快，说明大家手里的可流动的资金越多，也就更有可能进行各类投资，资金流入市场的可能性也就大。 
 
M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力，流动性较弱。 
 
如果M2增速超过M1，就意味着大家口袋里的活钱越来越少，后续投入市场的资金也会越来越少。 
 
流动性一旦开始萎缩，市场也就后继乏力，牛市也就逐渐走向尾声。 
 
从历史数据来看 ，M1-M2的增速差通常和股市正相关。 
 
也就是说如果M1增速大于M2时，经济更景气，交易更活跃。 

那么当M1增速放缓，而M2增速提高的情况下，就要开始警惕了。