2024年，我国煤炭市场供大于求态势越发明显，主要耗煤行业产品产量增速回落，煤炭市场需求动力不足，燃煤发电量增速明显下降，煤炭市场价格波动范围明显收窄，价格表现为弱势下滑状态。

一、2024年煤炭行业主要政策盘点

关键词1：我国首部能源法正式颁布

2024年11月8日，《中华人民共和国能源法》（以下简称《能源法》）由第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议通过，并于2025年1月1日起施行。《能源法》历经多年酝酿，最终通过，并成为我国能源领域的基础性、统领性法律，这对于进一步夯实能源行业法治根基，保障国家能源安全和推动绿色低碳转型，具有十分重大和深远的意义。

关键词2：建立煤炭产能储备制度

4月12日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》。该《实施意见》提出认真践行能源安全新战略，建立煤炭产能储备制度，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。指出统筹考虑产能储备煤矿建设实际，提出到2027年初步建立煤炭产能储备制度，形成一定规模的可调度产能储备，到2030年力争形成3亿吨/年左右可调度产能储备。《实施意见》提出的产能储备目标是一个产能的概念，产能储备仅为应对极端情形的一种储备措施，日常情况下并不启用。

关键词3：加快煤矿智能化建设

5月21日，国家能源局发布《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》。其中提到，建设煤矿方面，新建煤矿原则上按照智能化标准设计建设，在建煤矿特别是大型在建煤矿要及时增补智能化建设方案，具备条件的力争在竣工投产前完成智能化建设。

关键词4：加强煤炭清洁高效利用

由国家发展改革委等部门发布的《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》，意见从构建绿色协同的开发体系、安全环保的生产体系、清洁完善的储运体系、多元高效的使用体系等4个方面部署了15项重点任务和具体措施，并明确了相关保障措施，推动全面加强煤炭开发、生产、储运、使用全链条各环节清洁高效利用。

二、2024年煤炭市场回顾

（一）原煤产量增速下滑，煤炭进口维持高位

在保供政策的影响下，煤炭企业扎实推进煤炭增产保供工作，国内煤炭产量保持增长，叠加创历史新高的进口量，煤炭供应相对充足。预计2024年全国原煤产量预计达到47.6亿吨，同比增长2.0%左右。全国煤炭产量继续保持适度增加，并以晋陕蒙和新疆四省区为主，新疆仍然是煤炭产量主要的增量地区。

1、原煤产量前低后高，下半年加速释放

2021-2023年原煤产量增速分别达到4.7%、9.0%、2.9%；2024年1-11月份，规上工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%，预计 2024 年原煤产量将达到47.6亿吨，同比增长 2.0%左右。2024年晋陕蒙新四大主产区原煤产量出现一定变化。一是新疆产量保持高速增长，2024年新疆原煤产量将达到5.2亿吨，增幅领先其他省区；二是今年上半年，山西省开展“三超”和隐蔽工作面专项整治，山西煤矿超产现象得到较好遏制，但随之而来的是山西原煤产量明显下滑，下半年随着山西安监压力放缓，全国原煤产量由负转正。

2、煤炭进口延续增长，全年进口5亿吨以上

去年我国进口煤炭约4.7亿吨，同比增长61.8%，创历史新高，今年延续增长趋势，2024年1-11月，我国累计进口煤炭49034.9万吨，同比增长14.8%，进口均价688.4元/吨，同比下跌12.5%。目前我国煤炭进口总量已超过去年全年，按照我国每月至少进口4000万吨煤炭估算，预测2024年我国煤炭进口量将达到5.3亿吨。

从进口来源国结构看，煤炭来源国相对集中，印尼、俄罗斯、蒙古和澳大利亚进口量超总进口量的90%。今年我国进口印尼和俄煤占总进口量的比重均有所下降，进口澳煤占总进口量的比重有所上升，2023年恢复澳煤通关以来，澳煤进口量明显提升。

（二）电力需求稳定增长，非电需求表现疲软

2024年以来，全国煤炭消费增速明显放缓。今年水电超常增长，尤其在迎峰度夏前对煤电替代效应明显，电煤耗量低速增长，建材、钢铁两个行业产量持续走低，使得耗煤量持续萎缩，主要是受地产投资、新开工处于弱增长的影响导致出现减量。

  1、电力消费情况

2024年1-11月全社会用电量累计89686亿千瓦时，同比增长7.1%。2024年，虽然经济增速放缓，但在用电新动能的拉动下，全社会用电量出现超预期增长。根据中电联预测，2024年全社会用电量将到达9.9万亿千瓦时，同比增长7%左右。从分产业用电看，第一产业用电量1245亿千瓦时，同比增长6.8%；第二产业用电量58122亿千瓦时，同比增长5.3%；第三产业用电量16698亿千瓦时，同比增长10.4%；城乡居民生活用电量13621亿千瓦时，同比增长11.6%。今年以来，随着一揽子增量政策陆续出台，电力消费呈现一些变化：一是第二产业用电结构性分化，制造业向高技术、高附加值方向升级；三是服务业、数字化经济蓬勃发展，第三产业增长延续快速增长势头；四是此外极端天气对城乡居民用电影响也逐步放大。

2、电力生产供应情况

2024年我国发电总装机约33.2亿千瓦。其中，我国在运和核准在建的核电机组装机约1.13亿千瓦，规模升至世界第一；风电光伏总装机达13.5亿千瓦，实现跃升发展；全国可再生能源新增装机超3亿千瓦，占新增装机的85%以上，电力装机延续绿色低碳发展趋势。根据国家能源局数据，1-11月份，规上工业发电量85687亿千瓦时，同比增长5.0%，火力绝对发电量为57442亿千瓦时，同比增长1.9%；水力发电量11926亿千瓦时，同比增长11.2%；核电量为4025亿千瓦时，同比增长1.9%；风力发电量为8438亿千瓦时，同比增长11.5%；太阳能发电量为3856亿千瓦时，同比增长27.8%。

总体来看，今年水电和新能源替代作用明显增加，初步测算，2024年全国水电、风电、光伏发电量同比增加4150亿千瓦时，燃煤发电量增量占全国发电量增量的份额由2023年65.5%下降到23.5%，回落42%。

3、非电需求变现疲软，化工耗煤持续增长

从耗煤“大户”看，占全国煤炭总消费量近四分之一的冶金、建材两个行业产量持续减少，使得耗煤量持续萎缩。建材用煤需求受下游房地产走弱拖累，今年以来水泥需求低位运行，2024年1-11月水泥产量同比下降10.1%，降至16.7亿吨；钢铁行业也仍受地产和基建需求偏弱影响，2024年1-11月粗钢产量同比下降2.7%，降至9.29亿吨，铁水产量同比下降3.5%，降至7.83亿吨；在煤化工产能投放、油煤价差保持相对高位的背景下，今年以来化工煤消费量保持较快增长，预计全年化工用煤3.7亿吨，同比增长8%。

（三）国内煤炭供需宽松，市场价格整体下降

今年以来，我国煤炭供应维持较高水平，产能高效释放，进口持续增加，市场供给比较充足。在各项稳增长措施带动下，需求保持稳定，供给略大于需求，价格稳中下调。三月供暖季结束后通常是动力煤需求淡季，叠加今年水电出力超预期对火电需求的挤压，动力煤价格在4月跌至年内次低点813元/吨后逐步反弹上行，进入12月受高库存压制，北港5500K动力煤价格再次连续下跌突破年内低点跌至760元/吨。

（四）行业利润继续下滑，转型发展存在一定压力

根据国家统计局数据显示，2024年1-10月，煤炭开采和洗选业实现营业收入25994.8亿元，同比下降10.8%；实现利润总额5061.6亿元，同比下降23.7%。由于今年市场运行偏弱，价格同比明显回落，经营指标持续下行，企业间的发展不平衡的问题加剧，行业亏损面持续扩大，高质量转型发展还存在一定压力。

综上，2023年煤炭市场从2021-2022年供需紧张的状态逐渐转向紧平衡，煤价中枢开始下移，2024年在进口煤量充裕、国内产量稳步恢复的情况下，各环节库存保持了常态化高位，供需延续宽松化趋势，价格进一步下移，处于弱势寻底过程中。

二、2025年全国煤炭市场展望

9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。四季度以来，我国经济持续回升向好。预计，2025年消费、投资、工业、企业生产经营等领域的多项经济指标出现积极变化，主要耗煤行业应有所企稳，煤炭消费需求预计先弱后稳。

（三）供给端有增量，但增长有限

1、国内产量维持平稳，或有小幅回落

今年四大产区除山西受减产影响以外，其余三大产区继续释放产能。2024-2028年我国新建产能规模合计2.4亿吨，2024-2026年新建投产产能带来新增煤炭产量5000万吨。“三西”（山西、陕西、内蒙古西）地区存在少量在建产能，但是正式投产时间均出现一定的顺延，新增产能的主要部分位于新疆。从全国整体看预计2025年总产量受市场需求因素，产量预计将维持平稳或有小幅回落，新疆会逆势继续增长。

2、进口量预计高位持平，超量增长概率不大

2025年电煤长协签订和履约通知发布，新一年度的电煤长协合同签订要求有所放宽，煤企签约量由之前的不低于自有资源量等80%调整为75%，全年履约量也由之前的绝对100%调整为不低于90%，而且不可抗力导致的不再纳入监管。若电厂可获取的电煤长协资源减少，且进口煤价格通常比国内市场煤价格更低的背景下，电厂存在购买更多进口煤的动机，因此预计2025年进口煤数量或与24年高位持平。但超量增长概率不大主要是当前我国进口量基本接近峰值，考虑到地缘政治、贸易政策等因素，煤炭进口可能存在一定的不确定性。

（四）电煤需求稳定增长，期待非电需求边际改善

2024年下半年我国政策随内外环境变化逐步加码，特别是9月末在“努力实现全年经济增长目标”的基调下，“一揽子”增量政策对社会发展面临的主要问题做出回应，极大地提振了市场信心。2025年是“十四五”规划收官之年，随着一揽子增量政策举措落地落细落实，宏观经济回升向好，拉动煤炭需求增加，冶金、建材、化工包括电力行业消费量较今年预计有一定提升。

1、电煤需求仍有增长空间

2025年在我国宏观经济继续保持平稳增长背景下，国内电力需求有望保持较快增长。发电供应方面，电力绿色低碳转型继续推进。“十四五”以来，我国非化石能源发电装机规模累计增长78.5%，装机比重持续提升，预计新能源发电将继续保持较大投产规模。虽然火电受新能源挤压占比下降，但火电作为能源“压舱石”托底作用不改，对电煤消费形成有力支撑，未来预计在电力消费持续上涨的背景下，火电发电量仍维持小幅上涨，对电煤消耗形成支撑。

2、钢铁、水泥需求或有边际提振

钢铁、水泥需求或有边际提振。2024年9月份以来，一揽子稳经济增量政策加力推出，诸多领域出现积极变化。当前经济回升基础仍在夯实过程中，房地产市场、内需在筑底回升。随着政策逐步发力、专项债加快发行使用，实物工作量或有提振，钢铁、水泥需求的弱势情况有望边际改善，但改善幅度还需观察政策落地节奏。

3、煤化工产能持续增加，支撑化工用煤需求

近年来，随着传统煤炭企业向煤化工转型，我国煤化工产业规模稳步增长。化工用煤需求则受益于近年来集中投产的化工项目的支撑，保持了较好的增长态势。随着煤化工产能扩张，化工用煤需求将延续增长。不过也需注意，新一任美国政府的政策主张或增加油价回落风险，对煤化工开工率形成扰动。

综上所述，2025年煤炭供应增量主要集中于新疆，少部分在陕西，全国煤炭产量保持平稳态势，进口量大概率高位持平，对国内市场起到了较好的补充作用；煤炭需求主要集中在电力、钢铁、建材、化工四大行业，电力用煤需求仍有一定增量，但幅度空间不大，非电用煤上，钢铁、建材用煤需求有望先弱势、后企稳，化工煤需求在产能投放下保持增长，煤炭需求仍有韧性；此外，连续三年社会库存增长和煤电保供机制的落实，为动力煤基本面奠定宽松基调，在弹性产能和大量的保供调节仓储的作用中，煤炭很难出现紧缺现象。整体来看，2025年在经济政策上会明显好于之前年份，但政策的落地和市场的恢复需要时间。就煤炭市场而言，整体是先弱后稳走势，我们重点关注2025年四季度和2026年一季度煤炭行业市场变化。近期要注意春节后的市场可能出现季节性、常规性快速弱势分化，这将对煤炭企业是一个较强考验，建议提前布局与应对。

（图片来源：摄图网）