5月16日，证监会第十八届发行审核委员会2019年第39次发审委会议召开，中海油能源发展股份有限公司（简称“海油发展”）首发获通过，中海油再诞生一家油服上市公司。

海油发展本次拟在上交所首次公开发行股票，计划发行股份数量不超过27.67亿股，计划筹集37.33亿元，其中15亿元将用于偿还借款及银行贷款。

此次保荐及承销商为中金公司，发行人会计师为立信，发行人律师为通商。

海油发展的业务以海洋石油生产服务为核心，重点发展FPSO生产技术服务、油田化学服务、多功能生活支持平台、油田装备运维、数据信息、监督监理等业务。

海油发展是中海油其中一家油服子公司。股权结构方面，截至招股书签署日，中海油直接持有该公司97.78%股份，并通过其全资子公司中海投资间接持有剩余股份。

如果顺利上市，海油发展将成为继中海油服、海油工程之后，中海油系统工程技术服务板块的第三家上市公司。

营收和净利润规模大

招股书显示，2014年-2016年以及2017年上半年，海油发展的营业收入分别为345.66亿元、271.8亿元、193.76亿元和91.98亿元，同期的归母净利润分别为21.32亿元、17.86亿元、6.17亿元和5.73亿元。

营收和净利润虽然有逐年走低的趋势，但是业绩规模仍然很可观。

4成募资用于还债

本次IPO，海油发展计划募资37.33亿元，其中最大金额项目是“偿还借款及银行贷款”，高达15亿元，占比超过40%。

一般情况下，拟IPO企业会将用于补充流动运营资金的比例控制在30%以内，因为一旦上述比例过高，可能会引起发审委关注，质疑募投项目的合理性。

此外，海油发展的募集资金还将用于7大项目，计划使用7.05亿元用于昆士兰柯蒂斯LNG 运输船项目；6.29亿元用于海洋石油 111 FPSO 坞修项目；3.96亿募集资金建造一座移动式试采平台等。

对中海油依赖较大

海油发展对中海油依赖较大，来自中海油等中国海油下属公司的收入占营业收入的比例和关联交易占营业收入的比例相同，2014年、2015年、2016年及2017年上半年分别为65.39%、64.46%、68.41%和56.92%。

这也引发了市场对海油发展业务独立性的担忧。

事实上，由于业务发展对中海油系统形成了高度依赖，近年，随着中海油总公司整体受到低油价打击，海油发展的业绩也随之下滑。

关联交易占比较高

招股书显示，中海油工程技术与服务板块包括中海油服、海油工程及海油发展三家专业公司。虽然定位略有不同，但上述三家公司均对关联交易依赖较大。

2014年、2015年、2016年及2017年上半年，海油发展关联交易占营收比例分别为65.39%、64.46%、68.41%和56.92%。

海油发展对此解释称，关联交易占比较高主要是由于中海油在中国近海油气勘探开发和生产活动中占据主导地位，这是由中国对外合作开采海洋石油的专营制度及中国海洋石油行业的发展历史等决定的。

（内容来源：立方石油）